档案库 · 公关与事件 · 战略决策 · 2007–2017
沃伦·巴菲特的百万美元十年赌约：低成本指数基金跑赢对冲基金
巴菲特用100万美元和一项注册的十年赌约为他的收费论点背书，最终以一只低成本的标普500指数基金击败了一篮子精心挑选的对冲基金。
沃伦·巴菲特 · 泰德·塞德斯
当时的题目
Buffett kept arguing that the fees hedge funds and their funds-of-funds charge all but guarantee a passive index fund wins over time. The industry treated the claim as one man's opinion, so he made the dispute something with a rulebook, real money and a decade-long scoreboard.
它是怎么成立的
沃伦·巴菲特多年来一直认为，对冲基金及其层层叠加的基金中的基金所收取的费用，使得便宜的指数基金平均而言会成为赢家。为了不让这种说法被斥为空谈，他拿出100万美元的个人资金，用于支持一只低成本的标普500指数基金，并将这一论点变成一场正式的、为期十年的公开赌约。
这场赌注在Long Bets上注册，这是Long Now基金会的一个项目，用于长期意义的赌注：赌金预先保管，并支付给赢家指定的慈善机构，这样的结构也确保了合法性。泰德·塞德斯接受了挑战，并亲自挑选了对冲基金篮子，因此该行业不能声称测试有失公允。这十年包括了2008年的金融危机，这正是对冲策略本应大放异彩的时刻，但指数基金仍然赢了。
到2017年9月，结果已被视为定局，Hacker News上的讨论帖获得了786分和312条评论。评论者将此结果视为被动与主动争论中的常设展示：一位评论者写道，层层费用使得这场赌注从一开始就无法取胜，而本应拯救对冲基金的危机反而让演示更加有力。
妙在哪
- 金钱和独立登记将观点转化为实验：投入现金和声誉促使人们做出清晰、具体的承诺，而不是含糊其辞。
- 对立面自己选择投资组合，因此对冲基金行业无法声称竞赛对其不公。
- 十年期涵盖了2008年金融危机，这是对冲策略本应闪光的时刻，而指数基金仍然获胜，这让教训难以忽视。
- 长时钟意味着这个论点年复一年地引起关注，而不是一次性新闻稿。
做出来什么
In September 2017 the result was already being reported as a win, and the Hacker News thread drew 786 points and 312 comments. Commenters treated the outcome as settled proof that fees, not stock-picking skill, decide the contest.
可以借走的
用你自己的钱、一个明确的对手和一个固定的长期时钟来支持有争议的主张：这场赌注变成了数年的免费关注和一个比争论更持久的有力证明。
后来
在十年期结束前几个月，塞德斯已被视为输家；讨论帖中链接了他自己关于这场赌注的播客节目，以及彭博社的一篇文章，后者提出了翻案论点，认为另一个十年周期可能结果不同。此后，每当指数投资与主动管理之争出现时，这场赌注便成为参考点，而Long Bets也保留了这场竞赛方式的公开记录。
资料来源
- Buffett wins $1M decade-old bet that the S&P500 would outperform hedgefunds (Hacker News discussion)
发现哪里写错了？告诉我们。
轮到你了
你刚读完一个点子。把你手上的题目说出来，看看谁接过同样的题。
免费账号 · 3 次免费提问 · 不用绑卡